对于2019年的供给端政策，我们认为钢铁行业的供给侧改革临近尾声，但并不会结束，主要集中在产能的减量置换：城市钢厂搬迁，以及工业入园等。所以，未来两年，难以看到钢厂新增产能，即粗钢产量的增长向上有天花板。延续党的十九大对环境改善作出的决策部署，以及生态环境部对限产作出的禁止“一刀切”的指示，我们认为2019年环境治理会继续深入，错峰生产方式会更加灵活，而由于钢企增加产量方式多样，预计行政手段对产量的影响边际减弱，市场调节机制对产量影响持续增强。

　　在生铁产量增量上，我们预计2019年将比2018年增产3000万吨。一季度的取暖季限产，较2018年同期更为宽松，但考虑到钢厂利润同比大幅减少，抑制了部分钢厂增产，因此预计一季度生铁产量同比增加1000-1500万吨。二、三季度是非取暖季，2019年或将补回2018年因非取暖季错峰生产影响的生铁产量960-2024万吨，其中唐山地区740万吨，邯郸地区222-284万吨，徐州地区因复产条件较为复杂，列为或有增量1000万吨。四季度的取暖季限产程度，料与2018年同期相当，生铁产量持平。综上计算，预计2019年生铁产量同比增加2000-3500万吨，消耗矿石约3200-5600万吨，考虑到2019年钢材价格中枢较2018年下移，钢厂利润削减，生铁产量增量有望分布在区间下限附近。